人民币外汇市场间溢出效应研究——基于VAR和DCC-MVGARCH模型

Research on the Spillover Effect of RMB Foreign Exchange Market——An Analysis Based on DCC-MVGARCH Model

作者：高杰英;廉永辉;

Author：

收稿日期：          年卷（期）页码：2020,228(03):-138-147

期刊名称：四川大学学报(哲学社会科学版)

Journal Name：Journal of Sichuan University (Social Science Edition）

关键字：“8.11”汇改;离岸市场;在岸市场;汇率联动;VAR和DCC-MVGARCH模型

Key words：

基金项目：国家社会科学基金一般项目“金砖银行互利共赢合作模式及风险防范机制研究”(15BJL077)

中文摘要

从离、在岸市场人民币汇率联动视角分析"8.11"汇改后人民币汇率的稳定性和市场化程度。研究在动态分析框架下,通过格兰杰因果检验、VAR模型和DCC-MVGARCH模型,对2012年5月至2018年12月CNY、NDF、CNH三个市场汇率联动关系进行实证分析,比较"8.11"汇改前后人民币离、在岸汇率联动的方向和程度。结果表明:(1)"8.11"汇改后人民币汇率弹性增加,更具灵活性;(2)人民币汇率定价权可能旁落,政策调节应发挥作用;(3)离岸市场发挥作用的前提是市场本身发展。由此提出:(1)离、在岸市场协同发展,进一步提高汇率弹性和灵活性;(2)密切关注离、在岸市场关系,保持政策定力与弹性;(3)完善离岸市场并发挥离岸市场作用。

参考文献

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