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论文摘要

我国货币政策对股票市场影响的有效性分析

Can China's Monetary Policy Affect the Stock Market Efficiently

作者:余澳;李恒;

Author:

收稿日期:          年卷(期)页码:2012,(03):-154-159

期刊名称:四川大学学报(哲学社会科学版)

Journal Name:Journal of Sichuan University (Social Science Edition)

关键字:货币政策;股票市场;VAR模型

Key words:

基金项目:“中央高校基本科研业务费——四川大学青年教师科研启动基金资助”项目《投资者利益保护与所有权结构关系研究——基于中国上市公司的分析》(2010SKQ28)的阶段性成果之一

中文摘要

采用2002-2010年的月度数据,在VAR模型的基础上研究了货币政策对股票市场的影响。发现股价、货币供应量、利率和物价之间存在长期均衡关系;货币供应量的变化与股价变化同方向,而利率变化与股价变化反方向;货币供应量和利率虽然都能解释股价的变动,但其作用相对于股价本身来说显得微乎其微;货币供应量与股价之间存在双向Granger因果关系,利率与股价之间不存在Granger因果关系。因此得出货币政策难以有效影响股票市场的结论。

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